?

Log in

Previous Entry | Next Entry

Фед ничем не удивил

Федререзв вчера ничем не удивил, хотя кто-то чего-то там ждал особенного (ввод новых ориентиров и т.п.). Ничего.

fed eco

% ставки, естественно не изменились; c QE срезали еще $10 млрд. - все как ожидалось.

Были немного пересмотрены прогнозы по ставкам - один из членов Комитета перенес ожидания по повышению ставок с 2015 на 2016 год и немного по цифрам изменилось.

Fed rates forecast

Также чуток пересмотрели ожидания по ВВП:

Fed GDP forecast

Далее выложен текст Federal Open Market Committee Statement от 18 июня 2014 с исправлениями относительно аналогичного предыдущего текста:

Information received since the Federal Open Market Committee met in MarchApril indicates that growth in economic activity has picked up recently, after having slowed sharply during  the  winter  in  part  because  of  adverse  weather  conditions.rebounded  in recent months. Labor market indicators were mixed but on balance generally showed further improvement. The unemployment rate, however though lower, remains elevated. Household spending appears to be rising more quickly.

Fiscal policy is restraining economic growth, although the extent of restraint is diminishing. Inflation has been running below the Committee’s longer-run objective, but longer-term inflation expectations have remained stable.

     Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. The Committee expects that, with appropriate policy accommodation, economic activity will expand at a moderate pace and labor market conditions will continue to improve gradually, moving toward those the Committee judges consistent with its dual mandate. The Committee sees the risks to the outlook for the economy and the labor market as nearly balanced. The Committee recognizes that inflation persistently below its 2 percent objective could pose risks to economic performance, and it is monitoring inflation developments carefully for evidence that inflation will move back toward its objective over the medium term.

     The Committee currently judges that there is sufficient underlying strength in the broader economy to support ongoing improvement in labor market conditions. In light of the cumulative progress toward maximum employment and the improvement in the outlook for labor market conditions since the inception of the current asset purchase program, the Committee decided to make a further measured reduction in the pace of its asset purchases. Beginning in MayJuly, the Committee will add to its holdings of agency mortgage-backed securities at a pace of $2015 billion per month rather than $2520 billion per month, and will add to its holdings of longer-term Treasury securities at a pace of $2520 billion per month rather than $3025 billion per month.

    The Committee is maintaining its existing policy of reinvesting principal payments from its holdings of agency debt and agency mortgage-backed securities in agency mortgage-backed securities and of rolling over maturing Treasury securities at auction. The Committee’s sizable and still-increasing holdings of longer-term securities should maintain downward pressure on longer-term interest rates, support mortgage markets, and help to make broader financial conditions more accommodative, which in turn should promote a stronger economic recovery and help to ensure that inflation, over time, is at the rate most consistent with the Committee’s dual mandate.

    The Committee will closely monitor incoming information on economic and financial developments in coming months and will continue its purchases of Treasury and agency mortgage-backed securities, and employ its other policy tools as appropriate, until the outlook for the labor market has improved substantially in a context of price stability. If incoming information broadly supports the Committee’s expectation of ongoing improvement in labor market conditions and inflation moving back toward its longer-run objective, the Committee will likely reduce the pace of asset purchases in further measured steps at future meetings. However, asset purchases are not on a preset course, and the Committee’s decisions about their pace will remain contingent on the Committee’s outlook for the labor market and inflation as well as its assessment of the likely efficacy and costs of such purchases.

     To support continued progress toward maximum employment and price stability, the Committee today reaffirmed its view that a highly accommodative stance of monetary policy remainsappropriate. In determining how long to maintain the current 0 to 1/4 percent target range for the federal funds rate, the Committee will assess progress -- both realized and expected -- toward its objectives of maximum employment and 2 percent inflation. This assessment will take into account a wide range of information, including measures of labor market conditions, indicators of inflation pressures and inflation expectations, and readings on financial developments. The Committee continues to anticipate, based on its assessment of these factors, that it likely will be appropriate to maintain the current target range for the federal funds rate for a considerable time after the asset purchase program ends, especially if projected inflation continues to run below the Committee’s 2 percent longer-run goal, and provided that longer-term inflation expectations remain well anchored.

     When the Committee decides to begin to remove policy accommodation, it will take a balanced approach consistent with its longer-run goals of maximum employment and inflation of 2 percent. The Committee currently anticipates that, even after employment and inflation are near mandate-consistent levels, economic conditions may, for some time, warrant keeping the target federal funds rate below levels the Committee views as normal in the longer run.

    Voting for the FOMC monetary policy action were: Janet L.Yellen, Chair; William C. Dudley, Vice Chairman; Lael Brainard; Stanley Fischer; Richard W. Fisher; Narayana Kocherlakota; Sandra PianaltoLoretta J. Mester; Charles I. Plosser; Jerome H. Powell; Jeremy C. Stein;and Daniel K. Tarullo.


Мало чего изменилось, согласитесь. Следующее заседание 30 июля. А рынки тем временем пошли еще выше.

Что говорит модель Тейлора?

Вроде как пора бы уже ставочки-то поднимать. Но я бы большого внимания этой модели не придавал сейчас. Как минимум просто смотреть на уровень unemployment rate, которая в модели учитывается, без глубокого анализа состояния рынка труда США не стоит. Тем не менее, смотрим

taylor

Кому интересно, вот по еврозоне (ЕЦБ):

taylor2

А вот график, который не дает мне покоя в последние дни...

deflation1

Такие дела.

Tags:

Comments

( 4 comments — Leave a comment )
(Deleted comment)
d_shagardin
Jun. 20th, 2014 06:07 am (UTC)
Re: Инфляция??? где?
не думаю, что это новостной шум, хотя последний всплеск это скорее с еврозоной связано. Инфляция остается подавленной, сегодня дефляционная среда в глобальном масштабе. Отсюда сверхмягкая монетарная политика центробанков и т.п.
konstex
Jun. 19th, 2014 09:32 pm (UTC)
Смешные люди эти экономисты и статисты, если DAX растет на 40% в 2012, на 30% в 2013-м, и сейчас растет, а ведь акции это часть имущества определенной категории граждан, то это не инфлец...дефлец. И самое смешное, цены на недвижуху выросли повсеместно на24-30%, купить ничего нельзя - это тоже у них называться дефлец, в корзину не входит, подумаешь крыша над головой, так не предмет первой необходимости))

Edited at 2014-06-19 09:34 pm (UTC)
d_shagardin
Jun. 20th, 2014 06:05 am (UTC)
Константин, а ты пишешь кстати где-нибудь про жизнь в Германии? что там как сейчас реально? может про работу что-то - интересно же взгляд изнутри!
konstex
Jun. 20th, 2014 10:58 pm (UTC)
Дмитрий, да писать моя специальность, причем именно про Германию изнутри, после ин-та мир. экономики, но зачем писать про то, где живешь 15 лет и ничего не происходит. Ничего, по большому, по гамбургскому счету. Немецкая биржа это дериват Уолл-Стрита, самостийности она не имеет, так зачем копья ломать, да еще в условиях налогового ада. Ну потом, ты, Павел, Сережа Егишянц, еще ряд камерадов пишут так хорошо, что иногда добавить нечего.
Я писал на меделле финанс Патриции, что главная проблема в ЕЗ кризисе и для Германии в целом это ближайший партнер и отец основатель ЕС Франция, но она меня так одернула, что писать дальше подчас совсем не хочется.
Так что останусь-ка я лучше в заднескамеечниках, со своими едкими замечаниями, ну если какая идея в голову придет, поделюсь. А про нем рынок труда, но чего тут, понятно и так без писанины, что будет через 10/15/20 лет.
( 4 comments — Leave a comment )

Latest Month

March 2015
S M T W T F S
1234567
891011121314
15161718192021
22232425262728
293031    

Tags

Powered by LiveJournal.com
Designed by yoksel